Vorsicht vor den Private-Equity-Käufer

Welches Geschäft Besitzer müssen aufpassen beim Umgang mit Stiften

Eines der größten Hindernisse für die Absprachen, die für mid market Unternehmen ist der Mangel an Finanzierung. Mit SBA garantierte Finanzierung bei $ 2M begrenzt, macht Angebote nördlich von $ 3M mit einzelnen Käufern eine Herausforderung. Einige Unternehmen finden synergistische Übernahmeinteressenten aber das ist nicht ein wahrscheinliches Ergebnis für viele Unternehmen. Abhängig von ihrer Situation, müssen Unternehmer zu ermitteln, ob Private Equity ist die richtige Wahl für das Unternehmen. Hier ist, wo die Unternehmer kann feststellen, dass die Private Equity Groups (PEGs) kann Retter sein. Für viele mittelständische Unternehmen, ist der Erwerb von einem PEG die realistischste Ausfahrt.

Während PEGs Retter für Unternehmer sein kann, müssen Verkäufer sehr vorsichtig sein im Umgang mit PEGs. Sobald der Unternehmer fest, dass eine PEG die richtige Wahl für Liquidität ist, hat er / sie zu sein bewusst, dass PEGs in das Geschäft der Kauf und Verkauf von Unternehmen. Eine Menge von dem, was PEGs tun ist, Financial Engineering und PEGs sind extrem anspruchsvoll und versierte zu machen Angebote, die vorteilhaft für sie sind. Viele PEGs, trotz des Seins private "Eigenkapital", um Schulden weitgehend zurückgreifen, um Transaktionen zu erleichtern. Debt in den Deal könnte bedeuten, finanziellen Bedingungen der Übernahme, die die Unsicherheit in das Geschäft erhöht.

Befasst sich mit PEGs sind in der Regel weitaus komplexer als jene mit einzelnen Erwerber oder synergistische strategischen Erwerber erfolgen. Angesichts der Komplexität der Transaktion und die Erfahrung des PEG zu bekämpfen, müssen Unternehmer einen Deal machen Team von eigenen, um sicherzustellen, dass die PEG nicht die Vorteile der Unternehmer haben. Aus unserer Erfahrung sind hier einige allgemeine Dinge, die Unternehmer benötigen, um beim Umgang mit einer PEG vorzubereiten:

Vorbereitungen - Reinigen Sie die Bücher und haben die Jahresrechnung Neufassung und richtige Pro-forma-Finanzdaten entwickelt. Stellen Sie sicher, dass die Prognosen nicht übermäßig aggressiv und insbesondere unter Durchführung des Plans im Laufe der Transaktion zu vermeiden.

- Für die Due Diligence vorbereitet und überprüft alle wesentlichen Fragen, die Problemfelder frühzeitig in den Prozess zu fangen. Späte Überraschungen kann einen dramatischen negativen Auswirkungen auf viel Wert und in einigen Fällen zu töten den Deal. Selbst eine geringfügige Due Diligence Artikel ist voraussichtlich zur aggressiv fahren Sie den Deal Wert oder Bedingungen einführen, die belastende dem Eigentümer sind.

- Denken Sie daran, dass Due Diligence kann in beide Richtungen gehen! Überprüfen Sie die PEG Ruf und wie sie vor Angebote abgewickelt. Ist das PEG eine gute Partie für den Verkäufer? Wenn der Deal erfordert der Verkäufer auf post-nah zu bleiben, sollte der Verkäufer kontaktieren Sie die Besitzer der Geschäfte zuvor von der PEG erworben, um ihre Sicht auf die Arbeit mit dem PEG verstehen. Wenn die PEG ist kein Spiel, kann es sinnvoll sein, sich früh gehen, bevor aufwendet zu viel Zeit Interaktion mit der PEG.

- Ohne einem wettbewerbsintensiven Umfeld ist ein PEG, oder jemand anderes für diese Angelegenheit, kaum top-Dollar für das Unternehmen zu zahlen. Um die Verhandlungsposition zu stärken, stellen Sie sicher, dass das Manda Berater verfolgt alle möglichen Winkel, um die größtmögliche net gegossen.

LOI - A PEG könnte leicht sperren unerfahrene Verkäufer mit einer grundlegenden LOI und entleeren den Verkäufer mit einem von Verhandlungen gezogen Prozess. Eine umfassende LOI reduziert Backend Verhandlungen und an den Verkäufer von Vorteil.

- Verhandeln wichtigsten Bedingungen des Deals im LOI. Dies ist, wo der Verkäufer hat die maximale Hebelwirkung. Je nachdem, wie gut die Manda Advisor orchestriert das Geschäft, ist dies, wenn die Erwerber Wettbewerb wahrnehmen und tun, was sie können zu bekommen, was sie wollen. Sobald der LOI signiert ist, beginnt der Hebel Verschieben und je länger die Transaktion erfolgt, um zu schließen, um so mehr Hebelkraft das PEG dürfte gewinnen.

- Wenn der Deal ist ein kompetitiver Geschäft, versuchen, so viele wichtige Begriffe wie möglich, bevor Sie die LOI zu akzeptieren lösen.

- Während LOIs in der Regel nicht verbindlich sind, könnte es bestimmte Elemente, die verbindlich sind sein. Watch out!

Deal Bedingungen - wenn überhaupt möglich, sich einen Vorrat Deal. Die Vorteile sind vielfältig und in den meisten Fällen lohnt sich eine niedrigere Bewertung für die steuerlichen Nachteile des Käufers zu kompensieren.

- Ob eine Aktie oder Verkauf von Vermögenswerten, sicherzustellen, dass die Manda-Berater und Buchhalter eng zusammenarbeiten, um den Deal als steuerliche Vorteil wie möglich zu machen. Steuerliche Aspekte haben könnte dramatische Auswirkungen auf das, was der Verkäufer erhält nach Hause nehmen. Also, nichts unversucht lassen!

- Für ein Lager deal, stellen Sie sicher, es ist ein "Korb"-Klausel in der LOI zur Nickel ist zu vermeiden und jede Kleinigkeit auf nicht-materielle post-nahe Verbindlichkeiten.

- In einer Börse verkaufen, bekommen Vereinbarung, um das Potenzial post-nahe Haftung auf einer angemessenen Prozent der Transaktionswert zu begrenzen. Diese Klausel muss im LOI sein, weil es sein kann, viel härter, um es in den Erwerb Einigung zu erzielen, sobald ein LOI fehlt es unterzeichnet wurde.

- Achten Sie auf die Finanzierungsbedingungen in der LOI. In der heutigen angespannten Kreditmärkte Umfeld einzuführen Finanzierungsbedingungen eine potenziell gefährliche und manchmal inakzeptable Verzögerung der Schließung.

- Seien Sie sehr bewusst der Schulden, Eigenkapital Kompromisse. Beachten Sie, dass der Verkäufer den Verkauf eines Eigenkapitalanteil und nicht die Aufnahme eines Darlehens.

- Wenn möglich, bekommen einen "non-reliance"-Klausel, um den Käufer verklagt Verkäufer post-dicht auf mündliche Aussagen und andere Dinge, die nicht Teil der schriftlichen Kaufvertrag Basis zu verhindern.

- Wenn möglich, nutzen Sie die PEG zur Abzeichnung auf einer Kündigung beziehungsweise von "break-up" Gebühr, wenn der Deal fällt durch aus einem anderen Grund als dem Verkäufer nicht-Leistung.

Verhandlungen - PEGs sind äußerst besorgt über den Prozess diszipliniert. Sellers bekommen auf eigene Gefahr emotional! Gefühle können leicht ausgenutzt werden, so ist es besser zu lassen, die viel Entscheidungsträger-Schnittstelle über viel Punkten, ohne dass der Verkäufer die Emotionen.

- Ohne Wettbewerb (oder die Wahrnehmung von ihr), wird ein PEG die Gelegenheit ergreifen, viel Fragen für finanziellen Gewinn zu nutzen. Als der Deal zieht die PEG weiß, dass der Verkäufer hat bereits eine beträchtliche Menge an Zeit und Geld für den Prozess und ohne Konkurrenz für den Deal das PEG die Oberhand verbracht.

- Wenn der Deal zu verzetteln ist unten, mit dem Verhandlungsteam Brainstorming und suchen kreative Wege, um das gewünschte Ergebnis zu erhalten. Es kann schwierig sein, einen Deal zu retten, wenn die Positionen zu verschanzt und / oder Emotionen greifen. Kreativität und Objektivität sind wesentliche Zutaten zu viel Entscheidungsfindung.

- Eine PEG haben mehrere Mitglieder des Teams arbeiten über den Deal. Watch out für die gute cop, bad cop-Routine. Ohne ausreichende Versorgung, ist es einfach, am Ende macht mehrere Konzessionen während des Prozesses, ohne viel zurück. Mit der Deal-Bestimmungen durch einen Manda Berater abgewickelt ist eine einfache Möglichkeit, um dieses Problem zu vermeiden.

- Beim Umgang mit mehreren PEGs, im Hinterkopf behalten, dass jeder viel anders ist - verschiedene Spieler verschiedene Verhandlungsspielraum, unterschiedliche Risiken und unterschiedliche Timing. Strategize einen Plan spezifisch für jedes PEG mit dem Beratungsteam. Seien Sie sehr bewusst des Verkäufers persönlichen Grenzen, Deal-Leistungsschalter und Wunsch-Liste, und die Menge an Zeit und Geld, die in das Geschäft Entscheidungsprozess verbraucht wird.

Zusammenfassung Während PEGs können ein Segen für Mid-Market-Anbietern zu sein, ist es unerlässlich, dass die Verkäufer verstehen, dass sie mit einem professionellen Käufer zu tun haben. Ein gutes Beraterteam, sorgfältige Vorbereitung und Verhandlungsgeschick sind notwendig, um den Nutzen zu maximieren. Sellers Vorsicht: Eine Zeile in dem Vertrag kann den Unterschied zwischen einem guten Deal und ein schlechtes Geschäft zu machen.
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